📊 投资决策系统
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投资方法论手册
更新时间：2026-03-26
来源：NVDA 价值/技术分析脚本提取整理
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一、方法论总览
本体系融合价值投资（基本面）与技术分析（量价）两条主线，A股适配优先，兼顾美股/港股分析场景。
| 类型 | 方法论 | 适用场景 | 当前状态 |
|---|---|---|---|
| 价值 | 格雷厄姆数 | 价值股安全边际 | ✅ 已实现 |
| 价值 | DCF三阶段 | 成长股内在价值 | ✅ 已实现 |
| 价值 | 巴菲特护城河 | 基本面定性分析 | ✅ 已实现 |
| 价值 | 霍华德·马克斯周期 | 周期位置判断 | ✅ 已实现 |
| 技术 | 道氏理论 | 趋势判断 | ✅ 已实现 |
| 技术 | 艾略特波浪 | 波浪计数/Fib | ✅ 已实现 |
| 技术 | CAN SLIM | 七维度选股评分 | ✅ 已实现 |
| 技术 | 技术指标系统 | RSI/MACD/布林/均线 | ✅ 已实现（A股） |
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二、价值投资框架
2.1 格雷厄姆安全边际（Graham Number）
公式：√(22.5 × EPS × 每股净资产)
判断标准：
| 当前股价 vs 格雷厄姆数 | 判断 | 操作 |
|---|---|---|
| < 50% | 强烈买入 | 安全边际充足 |
| 50%-100% | 买入 | 存在安全边际 |
| 100%-150% | 持有 | 安全边际较小 |
| > 150% | 卖出 | 无安全边际 |
局限性：
- 格雷厄姆公式设计于20世纪，适用于成熟、稳定、低增长的价值股
- 对高成长股（AI、半导体）不适用，此类股票应优先用 DCF + PEG
适用：贵州茅台、银行股等低增速、高净资产股票
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2.2 DCF内在价值（三阶段）
核心参数：
- 当前自由现金流（FCF）
- 营收增速假设（保守/中性/乐观）
- 折现率（默认10%）
- 永续增长率（默认3%）
- 终值倍数（保守15x / 中性20x / 乐观25x）
三场景示例（NVDA）：
| 场景 | 增速假设 | 内在价值/股 | 与现价差 |
|---|---|---|---|
| 保守 | 56%/年 | $261 | +46% |
| 中性 | 80%/年 | $673 | +276% |
| 乐观 | 104%/年 | $1526 | +753% |
A股适用：
- 对现金流稳定的龙头（茅台、宁德）做DCF时，增速假设应保守（10-20%/年）
- 终值倍数参考行业平均 PE（如消费20x、科技30x）
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2.3 巴菲特护城河分析（五维度）
| 维度 | 评估内容 | 评级标准 |
|---|---|---|
| **品牌/生态锁定** | 护城河宽度、核心壁垒、可持续性 | ★★★★★ 最强 |
| **转换成本** | 软件迁移成本、硬件锁定、人员习惯 | ★★★★★ 极高 |
| **网络效应** | 用户生态、云厂商合作、客户粘性 | ★★★★☆ 强 |
| **成本优势** | 制程优势、规模效应、独特资源 | ★★★☆☆ 中等 |
| **无形资产** | 专利、资质、品牌溢价 | 视行业 |
五维度综合评级：
- 宽护城河：NVDA（CUDA生态）、茅台（品牌）
- 中等护城河：比亚迪（成本+品牌）、宁德时代（规模）
- 窄护城河：大多数制造业公司
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2.4 霍华德·马克斯周期思维
周期四阶段：
| 阶段 | 特征 | 当前AI芯片判断 |
|---|---|---|
| 早期 | 需求萌芽、怀疑论多 | ❌ 已过 |
| 中期 | 扩张确认、参与者增加 | ✅ 目前所处 |
| 过热 | 估值泡沫、杠杆上升 | ⚠️ 接近 |
| 衰退 | 需求萎缩、去库存 | ❌ 未至 |
估值情绪指标检查清单：
| 指标 | 过高危险信号 | 过低机会信号 |
|---|---|---|
| PE (TTM) | > 历史均值+2σ | < 历史均值-2σ |
| PS | > 20x（科技） | < 5x |
| PEG | > 2x | < 0.8x |
| 52周位置 | > 90% | < 10% |
| Beta | > 2.0（高波动） | < 0.8 |
| 云厂商CapEx | 同比持平/下降 | 同比大增 |
CapEx周期信号（AI专用）：
- 关注：微软/谷歌/亚马逊/Meta 的季度AI CapEx指引
- 信号：合计CapEx同比>30% → 周期扩张中；<10% → 周期减速
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三、技术分析框架
3.1 道氏理论（Dow Theory）
核心原则：
1. 主要趋势（Primary）持续数月到数年：用200日均线判断
2. 次要趋势（Secondary）持续数周到数月：用50日均线判断
3. 日常波动（Miner's）可忽略
4. 成交量确认：趋势健康时上涨需放量
趋势判断逻辑：
牛市（上涨趋势）： 价格 > MA200 且 MA50 > MA200
熊市（下跌趋势）： 价格 < MA200 且 MA50 < MA200
盘整： 其他情况
均线金叉/死叉：
- 黄金交叉：MA50上穿MA200 → 买入信号（牛市确认）
- 死亡交叉：MA50下穿MA200 → 卖出信号（熊市确认）
关键价位识别：
- 阻力位：近期摆动高点（供给密集区）
- 支撑位：近期摆动低点（需求密集区）
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3.2 艾略特波浪（Elliott Wave）
基础结构（5浪上涨 + 3浪调整）：
推动浪（5浪）：1→2→3→4→5
浪1：起始上升
浪2：回调（通常38.2%-50%回撤浪1）
浪3：主升浪（通常最长，不可短于浪1）
浪4：回调（通常23.6%回撤，不破浪1终点）
浪5：末升浪
调整浪（3浪）：A→B→C
A：下跌A浪
B：反弹B浪（通常不超过浪4起点）
C：主跌C浪
斐波那契回撤位（从高点到低点）：
| 回撤位 | 价格 | 含义 |
|---|---|---|
| 23.6% | 高-(高-低)×0.236 | 弱支撑 |
| 38.2% | 高-(高-低)×0.382 | 正常回调 |
| 50.0% | 高-(高-低)×0.500 | 关键支撑 |
| 61.8% | 高-(高-低)×0.618 | 强支撑 |
| 78.6% | 高-(高-低)×0.786 | 深度支撑 |
摆动高/低点识别：
- 窗口参数：A股用5-10日，美股用5-20日
- 高点：当日高点高于前后N日最高价
- 低点：当日低点低于前后N日最低价
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3.3 CAN SLIM 七维度选股
评分体系（满分70分）：
| 字母 | 维度 | 数据来源 | 满分 | 评分逻辑 |
|---|---|---|---|---|
| **C** | Current quarterly earnings | 季报EPS同比 | 10 | 每+3%得1分 |
| **A** | Annual earnings growth | 年EPS增长（3年化） | 10 | 每+5%得1分 |
| **N** | New products/Highs | 新品/创新高 | 10 | 创新高/新品+5分 |
| **S** | Supply and demand | 成交量变化 | 10 | 放量1.2x以上得高分 |
| **L** | Leader or laggard | 相对强弱（RS） | 10 | 相对行业/大盘强弱 |
| **I** | Institutional sponsorship | 机构持仓 | 10 | 机构增仓+分 |
| **M** | Market direction | 大盘方向 | 10 | 整体趋势配合 |
评级阈值：
| 总分 | 评级 | 操作建议 |
|---|---|---|
| ≥55/70 | ⭐ 强烈买入 | 积极建仓 |
| 40-54/70 | ⚡ 买入 | 考虑买入 |
| 25-39/70 | 📊 持有 | 持有观察 |
| <25/70 | ⚠️ 观望 | 等待机会 |
CANS LIM核心逻辑：只买那些同时满足「业绩增长快」「机构在买入」「大盘配合」的强势股。
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3.4 技术指标体系
#### 均线系统
| 均线 | 周期 | 用途 |
|---|---|---|
| MA5 | 1周 | 短期方向，超短线 |
| MA10 | 2周 | 短期趋势 |
| MA20 | 1月 | 中期趋势 |
| MA60 | 3月 | 中长期趋势 |
| MA120 | 6月 | 半年线 |
| MA200 | 1年 | 长期趋势，确认牛熊 |
均线多头排列：价格 > MA5 > MA10 > MA20 > MA60 → 最强做多形态
#### MACD
| 参数 | 默认值 | 说明 |
|---|---|---|
| 快线 | 12日EMA | |
| 慢线 | 26日EMA | |
| Signal | 9日EMA |
信号判断：
- MACD > Signal：多头排列（持有）
- MACD < Signal：空头排列（观望）
- MACD金叉：MACD从下往上穿Signal → 买入信号
- MACD死叉：MACD从上往下穿Signal → 卖出信号
- 柱状图转正：动能增强
- 柱状图转负：动能减弱
#### RSI（相对强弱指数）
| RSI区间 | 判断 | 操作 |
|---|---|---|
| > 80 | 🔥 超买 | 考虑卖出/观望 |
| 60-80 | 偏强 | 持有，不追高 |
| 40-60 | ➡️ 中性 | 观察 |
| 20-40 | 偏弱 | 关注企稳信号 |
| < 20 | 🧊 超卖 | 关注反弹机会 |
A股经验：RSI > 70 通常意味着短线回调风险；RSI < 30 才有较好的买入机会
#### 布林带（Bollinger Bands）
| 参数 | 说明 |
|---|---|
| 周期 | 20日 |
| 标准差 | 2σ |
信号：
- 价格突破上轨：强势但警惕回调（超买信号）
- 价格跌破下轨：超卖，可能反弹
- 布林带收口：波动率降低，预示突破方向
- 布林带开口：波动率放大，趋势加速
#### ATR（平均真实波幅）
用途：计算止损位
止损位 = 入场价 - 2×ATR(14)
波动性评估：ATR占价比 > 3% → 高波动股票；< 1.5% → 低波动稳健股
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四、信号分类体系
来源：scan_technical.py + NVDA技术分析整合
4.1 A股技术扫描评分（满分100分）
| 信号类型 | 分值 | 说明 |
|---|---|---|
| 均线多头排列（价格>MA5>MA10>MA20） | +25 | 最强做多形态 |
| 短期均线多头（价格>MA5>MA10） | +15 | 次强做多形态 |
| MACD多头（MACD>Signal） | +15 | 趋势看多 |
| MACD金叉（刚形成） | +15 | 买入信号确认 |
RSI正常区间（30| +10 | 无超买超卖 | |
| KDJ金叉（K从下上穿D） | +10 | 短期买入信号 |
| 放量配合（量比>1.2） | +10 | 趋势确认 |
| 突破布林上轨 | +10 | 强势信号（警惕回调） |
阈值设定：
- ≥60分：🔥 高分信号，触发告警
- 40-59分：⚡ 中分信号，持续观察
- <40分：✓ 普通信号
4.2 四类事件分类
| 类别 | 触发条件 | 操作建议 |
|---|---|---|
| **可买入** | 均线多头+MACD金叉+RSI正常+放量；或RSI<30超卖+缩量 | 关注买入机会 |
| **有利好** | 创新高/接近新高；MACD金叉；放量突破；RSI突破50 | 持续关注 |
| **可卖出** | RSI>70超买；MACD死叉；跌破均线；高位放量滞涨 | 考虑止盈/止损 |
| **有风险** | 大跌/跌停；RSI<30超卖继续跌；高位长阴；地量+下跌 | 规避/止损 |
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五、框架选择指南
按股票类型选框架
| 股票类型 | 优先框架 | 辅助框架 |
|---|---|---|
| 蓝筹/价值（茅台、工行） | Graham Number + DCF | 霍华德·马克斯周期 |
| 成长/科技（宁德、比亚迪） | DCF + 护城河 | CAN SLIM + 技术指标 |
| AI/半导体（寒武纪、海光） | 护城河 + 周期 | CAN SLIM + 技术指标 |
| 短线博弈 | 技术指标 + CAN SLIM | 道氏理论 |
| 周期股（猪肉、航空） | 霍华德·马克斯周期 | DCF（低估值时） |
按使用场景
| 场景 | 优先工具 | 输出 |
|---|---|---|
| 盘前扫描 | 技术指标（自动） | 分类信号报告 |
| 持仓检查 | 格雷厄姆+护城河 | 持有/卖出建议 |
| 新股研究 | DCF+护城河+CAN SLIM | 价值/成长综合报告 |
| 大盘判断 | 道氏理论+周期思维 | 牛熊/周期位置 |
| 个股定位 | 艾略特波浪+Fib | 入场价位建议 |
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六、工具对应关系
| 框架 | 实现脚本 | 输出 |
|---|---|---|
| A股技术扫描 | `scripts/scan_technical.py` | 高分信号告警 |
| 美股价值分析 | `scripts/nvda_analysis.py` | 价值投资备忘录 |
| 美股技术分析 | `scripts/nvda_technical_analysis.py` | 技术分析研判 |
| 每日监测报告 | `scripts/scan_technical.py`（改造后） | 四类事件分类报告 |
| 个股代码搜索 | `scripts/stock_code_lookup.py`（新建） | 代码入库 |
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*本手册持续更新，随着体系完善逐步补充更多框架和方法。*